Au cours de la semaine qui s'est achevée le 9 avril, les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position courte nette sur le maïs CBOT d'environ 4 000 contrats pour atteindre 263 554 contrats à terme et contrats d'option, soit un plus haut de cinq semaines, mais peu de changement par rapport aux quatre semaines précédentes.
Les contrats à terme sur le maïs CBOT les plus actifs ont augmenté de 1 % au cours de cette semaine, bien que les prix soient à leur plus bas niveau depuis quatre ans à la mi-avril, alors que les stocks mondiaux de maïs devraient augmenter en toute sécurité par rapport aux niveaux d'il y a un an. Mais cette augmentation pourrait être moins importante qu'on ne le pensait, car les estimations des récoltes de maïs en Amérique du Sud ont diminué.
Les négociants jonglent avec ces problèmes de production et les incertitudes de la demande à l'étranger. La Chine, acheteur clé, aurait annulé certaines cargaisons de maïs ukrainien, et un analyste affilié à l'État a déclaré vendredi que la Chine annulait des cargaisons de maïs en provenance d'Europe, sans que l'on sache exactement si cela concernait l'Ukraine.
Toutefois, la Chine a augmenté de 14 % ses prévisions d'importation de maïs pour 2023-24 jeudi. Le pays devrait obtenir une nouvelle récolte record de maïs en 2024-25, bien que Pékin ait déclaré la semaine dernière qu'il serait difficile d'accroître la production agricole.
La demande chinoise de soja est également remise en question, Pékin ayant annoncé que les importations de soja du premier trimestre étaient au plus bas depuis quatre ans, bien que les données des exportateurs semblent indiquer de meilleurs volumes. La demande d'exportation de soja américain a été faible ces derniers temps, et les prix du soja à Chicago sont également à leur plus bas niveau depuis quatre ans.
Jusqu'au 9 avril, les gestionnaires de fonds ont maintenu une importante position courte nette sur les contrats à terme et les options sur le soja du CBOT, l'augmentant d'environ 1 000 contrats pour atteindre 139 310 contrats. Le soja CBOT le plus actif est resté inchangé cette semaine, bien que le tourteau de soja ait augmenté de 2 % et que l'huile de soja ait perdu 2 %.
Le CBOT oilshare, qui mesure la part de la valeur du soja dans les produits à base de soja, a atteint un sommet de six mois au début du mois, bien que les spéculateurs aient dénoué une partie de ces positions au cours de la semaine qui s'est achevée le 9 avril.
Les gestionnaires de fonds ont acheté près de 19 000 contrats de farine de soja sur le CBOT, soit le plus grand nombre de contrats pour une semaine depuis le mois d'octobre. Cela s'explique en grande partie par la couverture des positions courtes, et a réduit la position courte nette des gestionnaires de fonds à 24 072 contrats à terme et d'options.
Les fonds ont abandonné leur position longue nette de courte durée sur les contrats à terme et les options sur l'huile de soja du CBOT, établissant une position courte nette de 4 128 contrats par rapport à une position longue nette de 8 383 contrats la semaine précédente.
Les contrats à terme sur le blé du CBOT ont atteint leur plus haut niveau en cinq semaines au cours de la semaine qui s'est achevée le 9 avril, avec une hausse de plus de 2 %. Les gestionnaires de fonds ont réduit leur position courte nette à 86 568 contrats à terme et options, contre 91 944 la semaine précédente, et la nouvelle position est légèrement moins baissière qu'il y a un an.
Les cours du maïs, du soja, du blé et de la farine de soja sur le marché CBOT ont tous enregistré de bonnes performances vendredi, alors que le soja a été plus faible, atteignant ses plus bas niveaux en cinq semaines vendredi. Cette semaine, les négociants surveilleront les progrès des semis aux États-Unis, bien que le maïs ne soit généralement planté qu'à 5 % à cette date.
Les analystes s'attendent à ce que les données de lundi indiquent une transformation record de soja aux États-Unis en mars, après un volume élevé en février qui a dépassé toutes les estimations commerciales. Les regards seront également tournés vers le Brésil, où le manque de régularité des conditions météorologiques a menacé de réduire la deuxième récolte de maïs, fortement exportée. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
