Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux.

Une semaine riche en événements majeurs sur les marchés a commencé par une action sauvage sur le yen japonais pendant un jour férié, avec une chute vertigineuse de la devise jusqu'à son plus bas niveau en 34 ans, à savoir 160 pour un dollar, et des spéculations d'intervention prévisibles qui ont déclenché un rebond tout aussi vertigineux.

Aucun achat officiel de yens n'ayant encore été confirmé, le marché a supposé qu'il y avait eu au moins une intervention, alors que la chute de la monnaie depuis la réunion anodine de la Banque du Japon de vendredi menaçait de partir en vrille. Masato Kanda, le principal diplomate japonais en charge des devises, a refusé de commenter lorsqu'on lui a demandé s'il y avait eu une action.

Depuis la clôture de jeudi, le taux de change dollar/yen a bondi de 2,8 %, la volatilité implicite du marché des options sur devises dépassant 17 % pour la première fois cette année. Et même si le yen a fortement rebondi à 160 pour s'établir juste en dessous de 156 à Londres, il reste plus faible qu'il ne l'était au début de la journée de vendredi.

L'apparente "négligence bénigne" du Japon à l'égard de sa monnaie, telle que la Deutsche Bank l'a décrite la semaine dernière, est compréhensible étant donné que l'inflation intérieure est largement maîtrisée, que le mouvement est largement motivé par les fondamentaux des taux d'intérêt et qu'il est flatteur pour les exportations japonaises et le tourisme.

Toutefois, en raison de l'augmentation des prix des importations d'énergie libellés en dollars et de la perturbation potentielle du paysage concurrentiel des grandes nations exportatrices d'Asie, les autorités japonaises ne voudront sans doute pas que cette mesure échappe à tout contrôle.

Pourtant, cette semaine est dominée par l'un des principaux moteurs de l'économie : une Réserve fédérale de plus en plus optimiste qui se réunit à nouveau mardi et mercredi, alors que les espoirs de voir les taux d'intérêt américains baisser plus d'une fois cette année s'amenuisent.

Après une série d'indices d'inflation élevés cette année, seuls 35 points de base d'assouplissement de la part de la Fed sont désormais prévus pour l'ensemble de l'année. La publication en mars de l'indicateur d'inflation PCE, privilégié par la Fed, a quelque peu calmé les marchés, car elle est conforme aux prévisions et ne montre pas de nouvelle détérioration de l'image des prix en début d'année.

Mais cela n'a guère changé les perspectives politiques, la Fed ayant indiqué cette semaine qu'elle ne s'engagerait probablement pas, tout en faisant peut-être un clin d'œil aux discussions sur le ralentissement de la réduction de son bilan.

Le marché du Trésor, de plus en plus agité, pourrait s'en réjouir : la semaine dernière, les rendements à 10 ans sont revenus dans la zone dangereuse d'octobre/novembre et la "prime de terme" exigée par les investisseurs pour les risques à long terme est devenue positive pour la première fois de l'année.

Les rendements ont légèrement reculé lundi, le Trésor ayant publié cette semaine des plans de remboursement pour le trimestre à venir et devant présenter lundi des estimations d'emprunt pour les deux trimestres à venir.

La plupart des tailles d'adjudication devraient rester inchangées, comme il l'a déjà promis, mais l'attention pourrait se porter sur un probable programme de rachat d'obligations.

Ailleurs, les données économiques dominantes de la semaine proviendront du marché du travail, avec en point d'orgue le rapport de vendredi sur la masse salariale, qui devrait rester soutenue ce mois-ci.

Dans le monde des entreprises, une autre semaine riche en résultats verra Wall Street essayer de capitaliser sur ce qui a été sa meilleure semaine de l'année la semaine dernière - aidée par des gains importants pour les mégacapitales telles que Microsoft, Alphabet et Tesla.

Amazon, mardi, et Apple, jeudi, sont en tête des mises à jour de cette semaine.

Les contrats à terme de Wall Street étaient en hausse avant la cloche, les actions mondiales poursuivant leur progression après les gains de vendredi.

La saison des bénéfices du S&P500 s'est considérablement accélérée par rapport à ce qu'elle indiquait au début du mois, les données de LSEG montrant que le gain annuel mixte pour l'indice au cours du premier trimestre atteint désormais 5,6 % - contre 5,1 % prévu le 1er avril.

En ce qui concerne les entreprises, Tesla a surmonté certains obstacles réglementaires clés qui l'ont longtemps empêché de déployer son logiciel de conduite autonome en Chine, ouvrant ainsi la voie à un résultat favorable de la visite surprise d'Elon Musk sur le deuxième marché le plus important du constructeur automobile américain.

En Europe, les actions d'Anglo American ont grimpé de 2,3 % après que Reuters a rapporté que BHP < BHP.AX envisageait de faire une offre améliorée pour le mineur. Atos a bondi de 12,6 %, le gouvernement français ayant fait une offre de rachat de certaines de ses unités clés.

Deutsche Bank a chuté de près de 4 %, car le prêteur allemand va constituer une provision légale en raison d'un litige concernant son rachat de Postbank, ce qui nuira à sa rentabilité au deuxième trimestre et pour l'ensemble de l'année.

Les principaux éléments de l'agenda qui pourraient orienter les marchés américains plus tard dans la journée de lundi : * Le Trésor américain publie ses estimations de financement pour les deux prochains trimestres et vend des bons à 3 et 6 mois : Paramount Global, Domino's Pizza, Franklin Resources, Everest, Welltower, SBA Communications, F5, ON Semiconductor, Revvity, NXP Semiconductors, Arch Capial * Luis De Guindos, membre du conseil d'administration de la Banque centrale européenne, prend la parole.